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2020年的鼠年春节在1月25日，较2019年提前10天，产生了错位效应。消费者一般会在春节前购车。“购车过年”产生了一定的提前消费，使得12月销量转好，同时我们预计1月销量同比还将维持负增长。不过，由于2019年上半年因为排放标准切换，“国五”车型去库存造成了较低的基数，我们认为进入2020年3月以后销量同比变动将有大概率转正。

2018年，银保监会开始推动商业银行真实反映资产质量，其核心要求是将逾期90天以上的贷款纳入不良贷款统计，在实际执行中，部分地方监管机构还鼓励银行将逾期60天以上贷款也纳入不良，提前预防监管明确要求后给银行经营指标带来波动。例如，农业银行副行长王纬在该行2019年中报发布会上透露，该行已将逾期20天以上的公司类贷款纳入了不良口径，被市场人士评为史上最严不良标准。

据了解，GMT是香港的一家沽空机构，2019以来非常活跃，瞄准的目标也以中概股居多。GMT曾经沽空的公司还包括58同城、京东、中国交建、中国中药、国药控股、安踏等，皆为相关行业龙头公司。同时，中国飞鹤董事长冷友斌也回应沽空事件，并表示，境外恶意做空机构GMT发布了针对飞鹤的做空报告，对飞鹤收入的快速增长、盈利能力位居行业前列等提出质疑，这些指控毫无根据、恶意中伤，不仅严重误导我们的投资者，伤害了飞鹤品牌，更伤害了中国乳业，对此我坚决不能容忍。“我们将依法保留诉诸法律的权利，坚决予以反击。”

另一方面，供应链正越来越区域化。在祈耀年看来，中国和亚洲其他发展中国家和新兴经济体的崛起，正使企业倾向于把供应链靠近该区域消费市场，这是一种长期采购模式的改变。他同时强调，生产能力只是一方面，物流能力，也就是走向市场的能力更加重要。“中国不仅生产能力相当强大，物流能力也非常卓越，其他国家或地区很难复制这一点。”（完）

2018年开年以来的A股市场持续走弱，尤其是刚刚过去不久的二季度，上证综指自3200点上方直转而下，接连跌破多个整数关口至2800点，整体跌幅超过10%。在这样的市况下，一些机构投资者选择了降低仓位、抱团白酒医药等防御品种，借此抵挡市场暴跌引发净值大回撤的潜在风险。如此策略在刚刚公布不久的公募基金二季报中得到了淋漓尽致的体现。

IPO业务收入直接影响投行业务收入。从2018年中报来看，今年上半年，有数据可比对的27家券商实现投行收入88.89亿元，同比下降27.81%；净利29.82亿元，同比下降47.09%，下滑幅度明显。国信证券王剑团队认为，今年上半年IPO审核趋严，上市券商投行业务收入普遍承压，但部分券商投行业务仍逆势增长，例如中信建投、华泰证券。这主要受益于资本市场加大开放与扶优限劣的政策导向，使得机构业务市场集中度明显上升，业务资源头部化倾向更加突出。